Ethereum non brilla MA CONTINUA A COSTRUIRE il futuro del settore blockchain!

Da oltre 2 anni il prezzo di Ethereum delude gli investitori, segnando performance a dir poco sotto le aspettative, mentre continua però a crescere a livello di infrastruttura blockchain. Se infatti da un lato il fattore speculativo crea non poche incertezze e tensioni, dall’altro lato l’attività sul network, l’adozione delle soluzioni layer-2 e lo sviluppo di applicazioni decentralizzate confermano la solidità dell’ecosistema crittografico. Vale la pena chiedersi se ci troviamo di fronte a una delle più marcate asimmetrie tra valore di mercato percepito e fondamentali tecnologici che l’industria finanziaria abbia mai visto.

In questo articolo analizziamo da vicino tutti i recenti progressi compiuti dalla blockchain di Ethereum e il ruolo sempre più rilevante che sta assumendo anche grazie alla crescente adozione istituzionale. Tutti i dettagli di seguito.

Le performance deludenti di Ethereum nell’ultimo anno

Sul fronte speculativo, nonostante la robustezza della tecnologia blockchain sottostante, il token di Ethereum sta diventando un vero e proprio meme, costantemente bullizzato su CT. Da novembre 2022, la seconda criptovaluta del mercato registra una performance del -75% rispetto al benchmark Bitcoin, con un continuum di candele rosse mensili. Pensate che il rapporto ETH/BTC, dopo aver sfiorato gli 0,1 nello scorsa bull run, è scivolato fino ai minimi del 2019, toccando area 0,019.

Ciò significa che, mentre un tempo servivano poco più di 10 ETH per acquistare un BTC, oggi ne servono oltre 50. Questi progressivi deprezzamenti stanno lentamente erodendo la fiducia di molti storici sostenitori della blockchain, che a distanza di anni si sentono come se fossero tornati al punto di partenza.

La debolezza di Ethereum a livello grafico si rispecchia anche nel panorama delle altcoin, dove osserviamo interi settori che hanno performato meglio nell’ultimo anno. Tralasciando rari casi come l’RWA, privacy coin ed exchange token, che hanno chiuso addirittura in positivo, vediamo come molti altri abbiano perso molto meno terreno rispetto ad ether. In particolare, mentre ETH ha lasciato sul piatto un -57,3% da aprile 2024, le monete basate su smart contract  (Gen1 e piattaforme) namecoin ed oracoli hanno fatto decisamente meglio. Ovviamente ci sono anche settori che hanno registrato performance ancora più deboli, nel periodi indicato, come ad esempio la DeFi, DePin, gaming, AI, gaming ed altri ancora.

La blockchain di Ethereum mantiene solidi fondamentali e continua a migliorare il suo ecosistema

Al di là dell’andamento dei prezzi, che sappiamo essere influenzati da un gran numero di fattori esogeni imprevedibili, non si può dire che la blockchain di Ethereum abbia smesso di costruire negli ultimi anni. Se spostiamo il focus dalla speculazione verso la tecnologia, riflettendo su quanto compiuto fino ad oggi, ci accorgiamo che Ethereum non ha mai davvero rallentato.

Appena 5 anni fa il suo ecosistema appariva come un ambiente di esecuzione primordiale, con poche applicazioni decentralizzate e un numero limitato di casi d’uso concreti. Di fatto, fino al 2020, su Ethereum esistevano soltanto i primi esperimenti della DeFi, ancora lontani dall’avere un impatto reale ed impattante.

Oggi invece lo stesso ecosistema blockchain è utilizzato per alimentare una miriade di servizi finanziari e non, con un network che attrae sempre più capitali e menti di alto livello. Non è un caso se gli sviluppatori di soluzioni EVM si sono moltiplicati dagli appena 2.000 del 2018 fino a superare quota 20.000 oggi. Nonostante il recente calo dei prezzi, Ethereum continua a gestire oltre $46,7 miliardi di dollari in DeFi, con oltre mezzo milione di indirizzi attivi giornalieri. A questo si aggiunge il fatto che la catena vanta la presenza delle più prestigiose DApp del settore on-chain, come ad esempio Uniswap, Lido, Aave, Sky ed Ethena. Per non parlare delle revenue di Ethereum, che si attestano a $1,4 miliardi di dollari nell’ultimo anno.

I prossimi aggiornamenti ed il futuro della catena

Ethereum non solo è già una tecnologia altamente utilizzata e con casi d’uso reali, ma continua a progettare senza sosta il futuro della propria blockchain. Al “problema” delle elevate commissioni del gas, per cui è stata fortemente attaccata durante la scorsa bull run, gli sviluppatori hanno risposto con la modularità ed  il potenziamento del panorama layer-2. Secondo i dati di L2Beat, attualmente l’infrastruttura di Ethereum conta $32,3 miliardi immagazzinati in soluzioni di secondo livello, capace di gestire fino a 393.14 operazioni utente al secondo (UOPS). Tra ZK rollup, Optimistic rollup, Validium e Optimiums contiamo ad oggi più di 60 layer-2 a sostenere il limite della scalabilità di Ethereum.

Proprio in questa direzione di crescita si inserisce Pectra, il prossimo aggiornamento della blockchain previsto per il 7 maggio 2025. Considerato il più importante update dai tempi di Dencun, Pectra introdurrà oltre 20 proposte di miglioramento, tra cui spiccano l’aumento della disponibilità dei dati per i rollup e l’ampliamento del limite di staking per i validatori. Ma la vera svolta sarà l’introduzione dell’account abstraction tramite l’EIP-7702, che permetterà agli utenti di pagare le commissioni anche in token diversi da ETH e di eseguire più operazioni in una singola transazione. Queste modifiche, con impatto diretto sull’usabilità della chain, potrebbe rivoluzionare l’interazione con le DApp e dare nuovo slancio all’esperienza utente all’interno dell’ecosistema Ethereum.

Cresce l’interesse istituzionale verso le soluzioni basate su blockchain

Le grandi potenzialità della blockchain di Ethereum nel garantire un ampio ed accessibile sistema finanziario decentralizzato sono state prontamente comprese dal pubblico istituzionale. Negli ultimi anni la tecnologia Ethereum è uscita dalla bolla del pubblico “nerd degen” per varcare sempre più le soglie degli investitori di alto livello. Basti pensare semplicemente agli ETF spot ETH che negli Stati Uniti hanno attirato fino ad ora investimenti per  $5.26 miliardi, pari al 2.78% della Market Cap di Ethereum . Inoltre la presenza del token crittografico all’interno dei prodotti finanziari istituzionali è destinata ad espandersi grazie alla prossima introduzione dei fondi basati sullo staking di ETH.

A concludere il quadro c’è anche l’interesse crescente delle grandi corporate, come Visa, che guardano alla blockchain di Ethereum come il luogo ideale per spingere il fenomeno RWA. BlackRock, Franklin Templeton, Hashnote, Wisdomtree e molti altri stanno investendo già da tempo per distribuire sulla catena una varietà di asset tokenizzati del mondo reale. Tra U.S Treasuries, commodities, private credit e global bond, Ethereum gestisce già circa $5 miliardi, senza considerare l’esposizione al settore stablecoin, dove anche lì risulta dominante.

Detto ciò, appare evidente come Ethereum stia costruendo un futuro sempre più prospero per la propria blockchain e per il proprio ecosistema. Anche se l’andamento del  prezzo di ETH non sembra in linea con questa crescita, la direzione intrapresa dal protocollo appare chiara: Ethereum non punta ad essere competitivo a livello speculativo e ad attirare hype , ma a imporsi come infrastruttura fondamentale per la finanza globale del futuro. È per questo che Ethereum non deve correre per vincere: sta già costruendo ciò che tutti gli altri possono solo sognare.