Ethereum è davvero a RISCHIO? | Ecco cosa accadrebbe se SEC…

Il tema delle regole, almeno negli USA, è tornato prepotentemente alla ribalta. E per quanto tutti o quasi si concentrino su Bitcoin, a sedere al confine tra quello che sappiamo e quello che non sappiamo è Ethereum, il secondo network per capitalizzazione di mercato e anche quello che più di frequente viene discusso. Se per Bitcoin nessuno ha dubbi sul suo status di commodity, per Ethereum le cose si stanno facendo più complicate.

Quanto complicate? In realtà i mercati sono relativamente in grado di offrire buone risposte, o buoni termometri della preoccupazione. E la risposta, almeno per ora, è che le paturnie e le mattane di Gary Gensler facciano paura davvero a pochi.

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Ethereum tra regole e killer: chi la spunterà?

Ne abbiamo parlato in una recente puntata del nostro Podcast, analizzando però la questione dall’ottica generale di tutto ciò che non è Bitcoin. E dato il pomeriggio di relativa calma sui mercati cogliamo l’occasione per guardare a Ethereum dal lato della regolamentazione USA. Con una doverosa premessa: in uno dei tanti deliri di onnipotenza recenti, Gary Gensler di SEC ha avanzato dubbi sulla natura di Ethereum: potrebbe essere un titolo di investimento o una security che dir si voglia. E questo potrebbe causare problemi alle magnifiche sorti e progressive del protocollo.

Prima però di lanciarci giù da una rupe metaforica, chiudere tutte le posizioni e mai più avvicinarci a $ETH è bene spiegare cosa sta succedendo e quali siano i pericoli effettivi.

• Non comanda Gary Gensler

Gary Gensler può dire quello che vuole. L’ultima parola non è la sua, ma dei tribunali USA. E non sempre i tribunali USA danno ragione a SEC. Anzi, proprio poco fa l’agenzia ha incassato una sonora sconfitta. Quindi per quanto si possa ritenere Gary Gensler una sorta di mostro biblico con il quale fare i conti prima o poi, non è detto che alle sue dichiarazioni segua poi la realtà.

• Come Ethereum sia stato proposto sul mercato all’inizio… ormai conta poco

Sentiamo in tanti riferirsi all’offerta di acquisto iniziale di Ethereum, che a diversi analisti sembra troppo vicina ad un’offerta di titoli finanziari. La cosa è ormai morta e sepolta sotto gli strati di diverse ere geo-criptiche e non potrà più essere riportata in superficie.

• Cosa conta per Gensler?

In realtà a solleticare le fantasie di Gary Gensler è il recente passaggio di Ethereum alla Proof of Stake. Perché questo potrebbe configurare impresa comune, uno dei criteri dell’Howey Test. Anche se qualcuno sembrerebbe filare come discorso (sì, diversi sono lobbisti pro-Bitcoin a Washington, ma sul tema torneremo un’altra volta), la cosa difficilmente terrebbe in tribunale. Perché? Perché quanto conferito in staking rimane comunque separato, non è impresa comune e non prevede il lavoro di terzi affinché cresca di valore. Quello che sospettiamo è che se Gary Gensler non ha già agito, è perché è esso stesso conscio del poco spazio che ha a disposizione, legalmente parlando.

Qualche parola sugli Ethereum Killer

Negli ultimi anni ne abbiamo visti diversi nascere, crescere e poi quasi sempre morire. Anche a questo giro, con la carica di Solana, di Aptos e di tanti altri sembra che di assassini non ce ne siano. Questo per quanto più lento e più costoso sia transare su Ethereum.

Certo, c’è chi sta facendo bene – vedi gli ultimi accordi Avalanche, così come c’è chi sembrerebbe avere prospettive molto interessanti. Ma da qui a pensare che in un certo spazio cripto Ethereum diventi irrilevante… ce ne passa.

E la speranza che hanno in molti di un intervento a gamba tesa di Gary Gensler è in realtà la speranza di far fuori un concorrente. Ma siamo sicuri che siano al riparo? Nel caso di Bitcoin sì, ma negli altri? enza dimenticare che almeno una parte della lobby per Ethereum security a Washington ha degli interessi economici chiari nella vicenda, che forse sarebbe il caso di analizzare una volta per tutte.