Tassi USA, Bitcoin e crypto | Roulette con una pistola 100% carica

Alle 19:00 le sibille del FOMC renderanno pubbliche le loro decisione sui tassi di interesse di base negli Stati Uniti d’America. Un appuntamento periodico ma mai pregno di significati e di indicazioni come oggi. Fino al precedentemente aumento la storia degli eroi di Federal Reserve non era granché eccitante.

Una principessa da salvare (la stabilità finanziaria ed economica) e un solo drago da combattere (l’inflazione) – il tutto armati con la spada più affilata che le banche centrali hanno a disposizione – e cioè i tassi di interesse. Le cose però si sono complicate – e parecchio – nelle ultime due settimane.

Due settimane che sono state dominate da fallimenti (quasi a catena) di diversi istituti bancari negli USA, dalla vendita in fretta e furia di Credit Suisse ad un acquirente quasi obbligato e a tanti problemi, forse troppi, anche per una banca centrale potente come Federal Reserve.

L’appuntamento è alle 19:00 e dovremo cercare di leggere le evoluzioni possibili anche in relazione a Bitcoin e crypto, per quanto se ne stiano in disparte da qualche giorno godendosi il momento.

Parla il FOMC, ma la storia si è fatta molto più complicata

Torniamo indietro a qualche settimana fa, a prima del precedente intervento del FOMC. Il mostro da sconfiggere, nel più breve tempo possibile, era soltanto l’inflazione. E si avevano forse gli strumenti per farlo. O meglio, credevano di averli individuati nei tassi di interesse, mai cresciuti così rapidamente nella storia recente.

Le cose poi si sono complicate, come nei peggiori film dell’orrore. Prima SIlvergate, poi Silicon Valley Bank, e poi ancora i rischi per FRC: il sistema bancario americano, con i conti imbottiti di titoli di stato USA e in seguito ad una corsa incredibile a ritirare dalle piccole e medie banche e a mettere al sicuro i propri denari in banche… troppo grandi per fallire, sono andate in difficoltà.

Una difficoltà che ha richiesto l’intervento immediato e tempestivo del regolatore, che ha preso SVB in mano, garantito i depositi anche per la parte non garantita, acceso nuovi strumenti e cercato di combattere con un secchio pieno solo a metà l’incendio delle bank run.

Della questione bancaria abbiamo già parlato diffusamente su speciali e editoriali dei giorni precedenti. Quel che interessa per questa sera è che Powell non ha una ricetta semplice. Non ci sono più soltanto gli spettri di una recessione, ma il rischio che le banche rimaste in piedi non siano in grado di sopportare ulteriori rialzi dei tassi.

Rischio concreto, sul quale Bitcoin ha anche imbastito una discreta corsa e che lascia Jerome Powell alla roulette russa con una pistola completamente carica.

Le due non opzioni di Jerome Powell

Jerome Powell ha stasera due opzioni, entrambe ai limiti della praticabilità:

• Tassi lasciati intatti

Le banche sono in sofferenza? Benissimo, possiamo sacrificare la lotta all’inflazione almeno a questa tornata e dare un po’ di spazio per respirare evitando ulteriori rialzi (o addirittura tagliandoli, ma questo sarebbe oltre l’assurdo). Tutto molto bello e rilassante, se non fosse che sarebbe un messaggio di panico assoluto e totale. Le cose stanno andando così male che possiamo lasciar correre l’inflazione. Questo sarebbe, né più né meno, il messaggio inviato da FOMC con questa decisione.

• Tassi +25 bps

Ovvero un rialzo di 25 punti base. Sarebbe la via nel mezzo, quella che permetterebbe a Jerome Powell e Federal Reserve di salvare la faccia, per quanto i dati sull’inflazione avrebbero probabilmente comandato, in condizioni normali, 50 bps.

Anche questa decisione però ha lo stesso rumore del proiettile della roulette russa: le banche sono in grado di reggere un ulteriore rialzo dei tassi? Basteranno le garanzie offerte dal sistema USA? Staremo a vedere.

Cosa cambia per Bitcoin e crypto

Difficile dirlo adesso. I mercati, mentre prepariamo questo approfondimento, sembrano orientati verso i 25 bps e sembrerebbero averli ampiamente scontati. In altre parole, se questa dovesse essere la decisione, non dovremmo aspettarci grandi movimenti, fatta salva la volatilità tipica pre e immediatamente post-annuncio.

Se si dovesse trattare di zero – ipotesi che per ora i mercati non sembrano prendere troppo seriamente in considerazione, potrebbero esserci due diverse forze a spingere Bitcoin. La prima è la certezza di altri soldi quasi gratis per il sistema finanziario. La seconda è lo scricchiolio delle banche, che almeno in parte Bitcoin vorrebbe sostituire.